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从黄金矿产到黄金市场：建立在稀缺性上的牛市

黄金最近在每盎司4000美元左右建立了一个结构性底部，即使在从新高大幅回调之后。这种持续性标志着支撑市场的因素发生了决定性的变化。驱动因素越来越具有结构性，矿山产量以十年来最慢的速度增长，开采成本上升，勘探资本撤退。它们共同构成了价格稳定中的稀缺溢价。

此次突然下跌重创了热门的黄金投资标的，包括最大黄金ETF——SPDR黄金股份ETF（SPDR Gold Shares ETF）。